輝達(Nvidia)から見るAIの機会

2023-06-07・初出:『財訊雙週刊』第687期（原文）

今回のAI革命ブームによって輝達(Nvidia)の時価総額が1兆ドルを突破した今、Nvidiaはもはや私のようなゲーム好きのオタクがグラフィックボードを買うときにだけ知っている会社ではなくなりました。CEOのジェンスン・フアンは今や国民的アイドルと化し、夜のニュースに登場するのはもちろん、遅かれ早かれ「フアンが言ったとも言っていないともつかない」起業家精神や人生訓が出回り始めるでしょう。テック業界にまったく詳しくない人、たとえば退職公務員の私の母でさえ、ジェンスン・フアンの話を私にしてくるほどです。

とはいえ、フアンは以前から何かにつけてComputexに顔を出しており、Nvidiaもすでに長年かけて非常に成功した企業になっていました。今回のブームは、AI産業の影響力が一般の人にも理解できる形として具現化したものと捉えるべきでしょう。スティーブ・ジョブズとスマートフォン革命、ビル・ゲイツとパソコン革命がそうであったように、ジェンスン・フアンとNvidiaは今回のAI革命を体現する存在になったのです。

ハードウェアからソフトウェアへ、電子産業が見出す新たな方向性

フアンが発表会で目指したのは、主にソフトウェアやサービスの販売をさらに拡大することでした。アマゾンのようなやり方に近いものです。彼はすでに「屠龍の剣」とも言えるA100 GPUを手にしており、その基盤ソフトウェアサービスはとうに大きな成功を収めています。そこからさらにアプリケーション層のソフトウェアサービスへと掘り下げていく——もしそれがさらにうまくいけば、フライホイールが一つ増えることになりますし、たとえうまくいかなくても、チップ事業や既存のソフトウェアサービスには何の影響もありません。彼が発表で示したアプリケーションの多くには、すでに対応するソフトウェアベンダーが存在しており、アプリケーション層のソフトウェアサービスはもともと数が多く断片化しているものです。つまり彼のアプリケーションソフトウェア事業は、あくまで補完的な事業、あるいは実現可能性を示すコンセプトデモに近いものであって、大きく失敗することはまずあり得ません。何しろ手には屠龍の剣を握っているのですから。

台湾の電子系企業がNvidiaに興奮しているポイントは、Nvidiaがハードウェアを武器にソフトウェア企業の主要なコアサプライヤーになったことにあります。これにより、電子産業がハード発ソフト転換という構図を思い描きやすくなりました。両者の理解の仕方が比較的近いからです。これまで台湾の電子メーカーが理解できる「ソフトウェア産業」といえば、グーグルやMetaがサーバーやウェアラブル機器の製造を発注してくるといったものでした。純粋なソフトウェアは本当に縁遠い存在です。台湾の電子メーカーの中にもソフトウェア事業への投資に成功した例はありますが、世界の主要なソフトウェア・インターネット産業の規模とはかなりの差があります。そもそも台湾の電子産業が成功するのに、ソフトウェア事業をうまくやる必要はなかった——ちょうどアメリカ・カリフォルニアのベイエリア企業が、強力な生産能力に頼らなくてもユニコーンになれるのと同じ構図です。

だから難しさはあるものの、Nvidiaが台湾の電子産業をソフトウェアの方向へ後押ししているのは良いことだと私は思います。少なくとも、電子業界の経営者に適当に聞いてみても、今どき「AIソフトウェアは重要ではない」と言う人はいません。今後のAI需要は多岐にわたり雑多なものになるでしょうが、その中から必ず結果を出す企業が出てくるはずです。それに、ソフトウェア人材の育成はハードウェア人材よりもまだ容易です。ハードウェア産業は製造業であり、生産の反復や経験の蓄積には時間がかかります。フアン自身も、かつて資金がなく生産テストができず、ハードウェアシミュレーターに一発勝負を賭けるしかなかったという苦い経験を語っています。それに比べると、ソフトウェアの反復的な再構築と生産ははるかに容易です。

しかし、お金はすでにNvidiaがA100を売って稼いでしまい、今度はソフトウェアサービスまで売りつけようとしている——では次のAIの波にはいったい何が残っているのでしょうか。

もちろん、フアンが語った範囲を含む、それ以上のすべて(つまりほぼ無所不包)です。チップ以外では、主流の機会はソフトウェア企業にあります。現在、生成画像分野で第1位の企業が、従業員わずか11人のMidjourneyだというのは良い例でしょう。さらに車載AIやマーケティング系AIの産業チェーンも決して短くはなく、その中には多様なAIソフトウェアベンダーが存在します。ほぼすべての業界がAI化に向かう中で、需要を追いかける大量のサプライヤーの波が生まれています。

たとえAIソフトウェアを作ったとしても、デプロイのニーズはまた別のベンダー群が担うことになるかもしれません。実際、最近アメリカ上場ソフトウェア企業のCEOへのインタビューを見ていると、アナリストからAIについて聞かれると皆一様に喜色満面です。これほど大きなソフトウェアのコンセプトは久しくなかったからです。グーグル、Meta、Salesforceなど大手ソフトウェア企業数社は、昨年末の底値から今年5月までに4割から2倍近くまで上昇しています。しかもこれは大手だけの話です。

現在、主流のAI生成系の新興企業は主に以下の方向に偏っています。新しい訓練モデル、生成とインデックスを含む画像・動画関連、生成と理解を含む言語関連、そしてベクトルデータモデルです。これらはいずれも比較的基盤寄りのツールであることがわかります。シリコンバレーの投資家たちは、この戦いはまだ始まったばかりだと考えており、ツール系スタートアップへの投資にはまだまだ余地があるとみています。

アプリケーション層にビジネスチャンス、転換がもたらす10年の大運

基盤ツールを別にすれば、現在のAIアプリケーション層は事実上あらゆる分野をカバーしています。人間が楽をしたいと思うことであれば、何にでもAIを活用できるのです。ほぼすべての大手ソフトウェア企業がAI企業への転換を進めており、これには小規模企業は含まれていません。国際的なAIツール系スタートアップのディレクトリを適当に調べてみても、おそらく3,500社を超える企業が見つかるはずです。しかもこれは製品として見える形になっているものだけの話で、今この瞬間ガレージや研究室にいる企業は含まれていません。まさに驚異的なソフトウェア企業の大爆発です。

これまでの経験則に照らせば、今後の基盤ソフトウェアツール企業と生成AI企業では、最終的な勝者の総数は相対的に非常に少なくなるでしょう。しかもNvidiaのようなハードウェア大手が、ほぼ無料に近いツールを引っさげてこの領域に参入することもできるため、競争は激しいものになります。私は、今後のより大きなチャンスはアプリケーション層の企業にあると考えています。この層は非常に多くの企業を受け入れる余地があり、しかも初期のツールが確立されれば、アプリケーション層には少なくとも10年の転換期間があるからです。つまり丸々10年分の成長機会があるということです。

現時点で最も先頭にある計算力の部分は、すでにNvidiaの株価にその姿を現しています。この後、成長の順序としては、基盤ツール層、アプリケーションツール層、そして各産業のデジタルトランスフォーメーションへと続いていくはずで、その全体的な影響は2030年まで続いていくと見られます。投資家は、影響を受ける産業のタイムラインに沿ってチャンスを見極め、参入していくとよいでしょう。